La Paz, 31 de diciembre de 2009: Fitch Ratings asignó las siguientes calificaciones en escala nacional a CIDRE - Institución Financiera de Desarrollo (CIDRE):

Corto Plazo M.N. F3 (bol)

Corto Plazo M.E. F3 (bol)

Largo Plazo M.N. BBB- (bol)

Largo Plazo M.E. BBB- (bol)

Emisor  BBB- (bol)

Perspectiva  Estable

Las calificaciones de CIDRE se fundamentan en satisfactorios indicadores de calidad de activos, rentabilidad y solvencia. Sin embargo, se ven limitadas por su tamaño y escasa diversificación de ingresos y por su dificultad de levantar capital en caso necesario.

Hasta 2006, CIDRE muestra resultados bajos debido a que priorizaba el impacto social de sus colocaciones por lo que el indicador de ingresos por intereses en relación a activos era menor al que presentaban las IMFs reguladas. Desde finales de 2006, se decide que CIDRE desarrolle un modelo de negocios rentable y sostenible y se inicia una fase de aumento gradual de las tasas activas. Sin embargo, a pesar de que opera en un nicho relativamente menos competitivo dentro del sector microfinanciero, el nivel futuro de tasas activas deberá adecuarse al mercado. A sep/09, su rentabilidad es similar a la del las IMFs reguladas.

Destaca la relativamente elevada cartera reprogramada (en 2005, con recursos Fondesif) que, sin embargo, muestra una tendencia descendente, pasando de 20,1% en 2005 a 6,6% a sep/09, donde la mora de la misma es elevada (12,7% a sep/09). Por otra parte, CIDRE presenta satisfactorios niveles de mora en el periodo 2005-08, mostrando una cobertura de 140,2% (97,3% a 2008), donde los niveles de cobertura fueron insuficientes hasta 2008, colocándose éstos muy por debajo de las IMFs reguladas. CIDRE proyecta seguir aumentando su cobertura en los siguientes periodos, acercándose a las coberturas de sus pares.

Incapacitada de captar recursos del público, por su condición de no regulada, CIDRE se financia con bancos locales e instituciones internacionales especializadas en microfinanzas, fuentes que muestran un constante incremento en los últimos años. Por el largo plazo de sus pasivos, actualmente no presenta problemas de liquidez, contando a su vez con una adecuada base patrimonial, para el nivel de actividad (patrimonio/activos de 35,3% y endeudamiento de 1,8 veces).

CIDRE, una institución microfinanciera no regulada, opera con 44 funcionarios y 11 agencias en 5 Departamentos del país donde proporciona servicios a alrededor de 4.500 clientes. En términos de activos de US$13,8 mln a sep/09, es la 5ª institución microfinanciera (IMF) no regulada (13 en total) y la 13ava si se incluye a las 8 IMFs reguladas. Se encuentra actualmente en proceso de convertirse en una institución financiera regulada.

Applicable criteria available on Fitch's website at www.fitchratings.com.bo: The methodology used in this rating action is "Metodología para la Calificación de Riesgo de Entidades Financieras".